如影随形

牛市终于再次到达！公共资金的“风格”已经改

发布时间：2025-08-18 09:43编辑：365bet网址浏览（120）

市场正在出现。上海综合指数赢得了3,700分，两个市场的数量连续超过2万亿元，但公共基金行业经历了一系列的“异常运营”。 一方面，高性能资金强烈发布了购买限制，阻止了他们访问的订阅资金；另一方面，基金公司使用“真实资金”购买其股票基金，今年参加自购买的基金公司的数量超过100，以及以自购买的年度购买的股票资金数量；曾经光荣的名人基金经理的混合逐渐消失，取而代之的是新的投资和“平台和团队基于团队”的投资。 这一切都与上一个牛市的情况形成鲜明对比。从2019年到2021年，基金公司急于颁发新的资金并追求名人基金经理。在规模冲动下，随后是“ 100亿命中”和“诅咒”，进入对于许多投资者来说，高水平的市场成为一场噩梦。 在经历了公牛和熊轮回周期之后，在行业的转型期间，行政管理继续促进公共资金的高质量发展并促进了投资者的优先事项，基金行业正在从规模崇拜到绩效，从个人英雄主义到系统性战斗。 3700点高性能基金购买趋势限制： 专注于表现而不是规模 上海综合指数超过四年，恢复了3,700点。基金投资者已经获得了对订阅的热情，但发现高性能基金已经单独开放了购买限制。 8月15日，凯蒂特证券资产管理公司（Caitit Securities Asset ManagementCaito资产管理中的数字经济混合将设置为1000万元人民币。 顺便说一句，中国商人基金宣布，从8月15日起，中国商人增长定量股票选择基金的单日大量订阅价值的上限将被修复到20,000元人民币，这也将限制不到一个月的购买资金。此前，中国欧洲基金Gelan和其他人宣布对大型订阅的限制。 空气数据显示，8月15日，在190年代的积极股票基金中，净增长价值单位今年超过50％，有31个已被暂停订阅或预订大量订阅。 鉴于Dai Jingxia，Morningstar（中国）基金研究中心的高级分析师，高性能基金对牛市有密集的购买限制，其主要需求是，资金公司将在短期收入和长期-T -T -T -T之间找到平衡ERM维护策略。 “购买限制不仅是对持有人的责任，避免回报和雇用高水平，而且对自己的能力有理性的理解 - 并不是盲目地追求超出战略能力的规模。” Dai Jingxia指出。 上海证券基金评估研究中心高级基金分析师Tan Fujia检查了基金经理通过大量订阅基金投资运营的压力。在短期内，大量资金倾注，迫使基金经理发展高级职位，承受高交易成本和影响成本以及回报。为防止快速规模扩张并按下战略能力的上限，购买限制已成为控制规模并保持规模并保存利益利益的必要方法。”他强调。 实际上，某些类型的OFFUND也有一个容量限制。 “任何投资策略具有合适的管理规模。“例如，内部行业指出，“例如，以亚行业为重点的资金，小型股票或特定的数量技术仅限于购买亚最佳目标，并且其绩效可能不可避免，这最终会损害所有持有人的利益。还可以防止新的持有人追逐高高和皮带。” 反复强调，调节的方向是持有人的利益是首选的。 “关于建立中型和长期市场资金进入的指南意见”，于2024年9月发布了“投资者回报的方向”； 2025年5月发布的“高质量公共基金发展的行动计划”强调了“投资者首选的利益”。昆帕基金通过将购买限制在牛市环境中，表明了他们对投资者的责任感。 对于基金公司，购买限制将不可避免地影响管理收入。一个t行业加强竞争的时期，购买限制无疑将需要勇敢。 Dai Jingxia承认：“规模的增长是有限的，短期管理费将不可避免地打破，但是这种'牺牲'是长期品牌价值的一项战略投资。他说，如果允许量表的扩展以短期收入的不当方式扩展，从而导致绩效失败和进球失败，最终失去了对投资者的信心。 Yingmi Fund的高级研究员Wang Zehan是Naninithere，当具有短期利益的长期品牌冲突价值观时，对以前的选择对于基金公司的长期发展更为重要。 “如果短期品牌价值因短期利益而损坏，投资者对资金公司的信心将减少，基金公司的竞争力将减弱，规模将削弱。投资者的信任是重要的展示基金公司的竞争。” 在Yongying基金的看来，购买限制的选择是对重要行业理解的重塑。该公司说：“经过许多'公牛和熊的转移，我们清楚地意识到，资助公司的长期目标是为投资者创造可持续的回报，并成为值得信赖的合作伙伴，而不是追求短期SCA扩展。”该公司表示，我们感谢长期的基于信任的长期合伙人的持久伙伴关系。 “购买限制可能会导致一些投资者渴望进入市场以在没有购买限制的情况下流向竞争对手。但是，投资取决于毕竟的回报。如果可以通过购买限制来维持绩效优势，那么当它在将来放松时，它会持续声誉，它不仅会提醒他们。ONG - 期限客户比短期损失更重要。 公共资金自我购买新功能 由于Simulthis年，购买公共资金的趋势仍在继续热身。与近年来相比，自购买繁荣的繁荣显示出许多新功能，这与“加强保护投资者利益并促进行业的长期和健康发展”的监管方向相符。在对市场提供信心的同时，它还显示了新的工业发展趋势。 在自购买力的判断中，今年的增长趋势非常重要。截至8月15日，137个公共资金实施了购买自我，比去年同期增加了33；自购买的总成本超过50亿元人民币，这一数字接近一年的80％。 坦·富吉亚（Tan Fujia）认为，许多基金公司在短时间内同时经历了莎丽的购买行为，这具有E对当前市场欣赏和一般繁荣的推理的认识，并打算传达对市场的信心。 另一位基金分析师认为，有许多政策可以指导角色。 “由于今年，监管当局一再要求公共资金使用自己的资金购买股票资金，同时强调投资者的利益应深入依赖基金的返回。” 就自购买结构而言，股票基金已成为主要力量。统计数据表明，从今年年初开始，公共机构的自购买股票基金（包括主动和被动）的净订阅价值超过27亿元人民币，价值超过一半，这比近年来高。 56家基金公司购买自己的股票基金和73个混合基金，以及天港基金的净订阅价值，ICBC信用瑞士基金，Huatai Prudential Fund和Cathay Fund，该基金在净订阅值的中间。 “购买股票资金对投资者以及投资处理期间的承诺深深地构成了公司的利益，这表明了该公司的责任资助公司的感觉并增强了投资者的信心。经理指导投资者进行长期投资，反映中国，中国圣诞节。” 另一位公共基金表示，公平之息的一部分在今年上半年撤退，资助公司还希望通过购买自己的购买来帮助高性能产品维持运营。 选择自我购买的时机可以更好地强调今年自购买的独特性。以前，当市场崩溃以稳定市场情绪时，基金公司经常购买自己的股票。但是，今年，许多公司处于股票市场突破的上升阶段，并购买了大量股票资金。例如，8月10日，南方基金花了2.3亿元来订阅三个股权ETF，创造了今年的自购买价值的记录，并承诺将其处理至少一年。 许多内部行业直言不讳地说，过去这种现象非常罕见，并且具有信号的特定信号重要性。 实际上，在下半年，各种指数表现良好，市场交易活动急剧增加。有许多公共资金，例如ICBC信贷基金，Taikang Fund，Fubon Fund的创始人Taikang Fund积极参与自购买产品的行列。 该行业认为，在市场的上升阶段，自购买行为仅在市场崩溃中摧毁了以前的信心模式，并显示了基金公司在长期积极市场步伐中的信心。它还反映了基金公司的一些收入压力测量在减少费用的背景下。 “基金公司利用其收入的一部分进行投资，这可以增加收益。” 工业的内部人员提醒投资者合理地查看自我购买行为。 Dai Jingxia说，一些资金公司具有不规则的自我购买行为，例如在悄悄赎回资金的同时促进自购买。这种行为更多是创造“名望”，这是过度营销的不良现象。 “如果资助产品具有高质量和良好的质量，则应该使用投资者，这是防止盲目遵循某些具有营销性质的自我购买行为的基本基础。”谭富吉亚说。 “明星基金经理” Halo Haloin与以前依靠“明星”吸引资金的模型不同，公共基金行业逐渐消除了对基金经理人的个人能力的希望，并积极地改变了团队合作和制度化。 “如果您想今年询问冠军基金经理，许多人不知道特定的名字，但他们只知道哪家公司来自他们，而投资的风格是什么。”中国南部的一家公共基金是完美无缺的，”它表明，名人经理的影响已经减弱。这是资助公司在市场环境变化上有意合作的结果。” 实际上，Star Fund经理的衰落影响逐渐成为该行业的同意。 Yongying Fund表示，可持续投资绩效越来越取决于强大，合作和可复制的投资平台和研究系统，而不是单一的“混合”。 “以我们的公司为例，建议我们成为一家平台资产管理公司，能够在整个物业阶层中提供深入的合作和辅助优势，并处理投资和研究系统的共同利益。“ Yongying Fund介绍了。 Yingmi基金高级研究员Wang Zehan说，投资者OFTEN对名人基金经理的期望很高，但对于单个基金来说，很难在各种市场风格和市场状况下获得出色的回报。过去取得了出色成果的基金经理在将来的某个逆风时期表现不寻常，而Star Aura会相应地削弱。 王Zehan表示：“基于平台的运营模型可以为投资者提供更多不同的MGA产品选择。”王Zehan说，基于平台的模型替代了个人组合，各种各样的投资和产品定位技术可以满足不同的投资者的投资需求，并且基金公司还可以加强与投资者的沟通，以帮助投资者帮助投资者了解投资者的策略，背景的特征。 Dai Jingxia认为，越来越多的公共基金公司开始专注于开发一个基于团队的模型并削弱其个人组合。这种趋势是许多因素的联合行动的结果作为监管指导，市场变化和资助公司的内部改革。例如，行政管理要求公共资金完全建立一个评估系统，并以资金投资为主要资金。这些步骤旨在防止短期投机，加强团队的长期评估和合作，并放弃恒星的影响。 在削弱了名人的希望之后，资金如何跟随公司重新安排投资和研究团队的激励机制？如何防止失去主要才能？ Yongying基金会介绍，在平台模型下，该公司强调长期绩效取向，鼓励团队合作和共享，并专注于研究和投资深度。该公司不仅要注意基金经理的绩效，而且还要注意他们对整个参考系统研究和研究的贡献（例如共享研究结果，人才培训等）。一个通过建立与长期绩效，风险控制，团队建设等相关的各种和长期激励计划，抢走并保持主要才能。 Dai Jingxia认为，维修投资研究团队的资助公司的基本激励机制在于“个人激励”“返回团队共享团队 +长期约束力”，同时增强了团队的同时群体和通过机构设计的持有意识，以防止主要才能损失。具体而言，基金的绩效可能取决于团队的总体贡献，评估周期的延长以及指标的整合，例如风格稳定性和客户的Ashalityli速率；它的实施是为了促进具有出色研究成果的研究人员，并享受与管理职位相同的治疗方法。基于平台，并降低离开后发挥自己的空间的能力； “改善员工的激励机制ISM，投资者将通过合理的机构维修来紧密联系，并进一步加强激励障碍，以确保公司利益与投资者之间的长期一致性。完整的人才文化对激励机制的合理管理保持了所有才华横溢的帮助。 “另一位面试官说。 从追逐名人经理到考虑部队 AOF新趋势重塑投资决策的逻辑 中国基金新闻记者fang li 最近，A共享市场充满了牛市的环境，赚钱的股本基金的影响再次恢复。 在市场受欢迎的后面，基金行业的“集体选择”具有新的特征：大型股权基金实施了购买限制；许多基金公司宣布自己购买其产品； “ De-Star基金管理”取向变得更加清晰。 “购买，购买和de的三个趋势 - 宣传“限制是叠加的，这促进了投资者决策的逻辑的深刻变化，从而继续与名人基金经理继续进行，直到逐渐转移了对基金公司全面实力的判断。 重塑资金的逻辑 “购买限制，自购买和去宣传的三个趋势正在逐步修复投资者决策的逻辑，并促进投资者从促进名人经理，以关注公司的整体实力。”晨星（中国）基金研究中心的高级分析师Dai Jingxia具有非常有代表性的观点。 他说，De-Starization打破了对“ Star Manager =稳定利润”的看法，投资者开始更加关注公司投资和研究团队绩效团队的稳定性，投资能力以及长期维护（而不是单一产品的短期爆炸）。 t他对购买和购买行为的限制已成为投资者判断资金“质地”的参考信号：购买限制被解释为具有战略能力和保护持有人利益的资金公司，以提高他们的信任感；自我购买被认为是对市场欣赏或产品技术的认可，尤其是在市场崩溃中，投资者将注意自我购买的价值和锁定时间，而不仅仅是关注宣传，以帮助判断长期投资价值并在短期绩效过程中减少盲人。 “越来越多的投资者意识到，名人经理的过度回报可能无法维持，而扩大的规模不佳将减少回报。ISG真正可以跨越周期的是基金公司的整体投资和研究和研究风格。控制技术的能力。技术的能力。” Dai Jingxia说。 WANYingmi Fund的高级研究员G Zehan还表示，“ Star Fund Managers”组合已经削弱了，警告投资者打破“单一绩效”的看法。在选择产品时，除了历史表现外，他们还应注意关键要素，例如投资方法，方向，框架和产品定位。 从市场反馈来看，这种变化显示了结果。投资者不再追求名人基金经理，而是专注于资助公司的全面实力筛查和维护的规模。这种变化不仅反映了工业监管政策的EPECT，而且反映了更加成熟和理性的投资理念。 回复市场上的波动 战略调整侧重于“耐力”和“力量” 如果市场进入了帕巴古（Pabagu）的时期，那么当前的基金行业方法是否可以调整？在这方面，行业内部人士SAId该方法在市场变化中进行了动态优化，并且基于平台的操作模型是处理复杂市场条件的重要支持。 调整购买限制策略是基于实际市场条件。 Dai Jingxia指出，如果市场进入一段时间的状况，通常会调整资金公司的技术，并且购买受约束资金的购买可以再次开放。 SA痛苦市场，市场经理的态度可能会改变。如果您认为市场处于底部范围，并且指数进一步发展的空间是有限的，那么占据了低级布局的机会，它将吸引资本流程并防止基金绩效的影响。 许多行业内部人士说，在市场调整后，由于短期市场供暖而实施的购买限制通常会放松。 据说上海的市场内部人士是完美无瑕的 - 因此没有任何unchang埃德（Ed）的方法：“如果事情发生变化，情况将会改变。”在市场变化期间，一些资金公司将根据市场情绪，产生流动性和运营状况和操作库来及时调整订阅限制。如果基金的规模在战略能力内控制，或者市场流动性的提高，则基金经理可以考虑重新开放订阅。 在处理复杂的市场条件时，平台模型的优势尤其是众所周知。 Wang Zehan认为，在削弱混合资金混合的背景下，基于平台的模型可以为投资者提供更多多样化的投资产品选项，这可能是将来很长一段时间的资助公司的方向。此外，与希望对名人基金经理的希望相比，基于平台的模型在复杂的市场条件下具有更强的灵活性，并且这种方法不太可能随着市场变化而发生巨大变化。 作为kadd，yongyingFund说，基于平台的运营模型具有处理复杂市场状况的好处。基于平台的操作意味着系统的研究范围，各种战略储备和严格的风险管理流程，这可能使公司能够在各种市场环境中更加系统地，更温和地处理市场波动。不管天气如何，投资纪律中强大的平台能力和毅力都是保护持有人并追逐长期价值的主要保证。 从追逐“明星”到专注于“力量”，改变基金资金决定的逻辑不仅反映了行业生态系统的成熟度，而且已经提交了我们的投资理念的升级。 随着市场机制的不断改善，该行业预测，资金行业的竞争将更多地关注投资和研究和研究CapabITICS。产品和投资者服务的创新思想以及投资者通过更大的考虑继续朝着长期投资价值迈进。 （负责编辑：Ye Jing） 神性：中国净资金已印刷本文以提供其他信息，并不代表本网站的观点和立场。本文的内容仅供参考，并且不会产生投资建议。投资者在此基础上以自己的风险行事。